Xu hướng quản lý tài sản mã hoá trong khu vực: ba mô hình và hàm ý cho Việt Nam

Nhìn ra khu vực, cách tiếp cận với tài sản mã hoá không hội tụ về một mô hình duy nhất. Có thể phân thành ba nhóm, mỗi nhóm phản ánh một ưu tiên khác nhau.

Mô hình một: cấp phép toàn diện

Xây một khung riêng bao trùm mọi loại hình dịch vụ, kèm điều kiện về vốn, quản trị và lưu ký. Ưu điểm là tạo sự chắc chắn cho cả doanh nghiệp và người dùng. Nhược điểm là mất nhiều năm để soạn và ban hành, và trong thời gian đó thị trường vẫn vận hành ngoài phạm vi quản lý.

Mô hình hai: điều chỉnh theo hoạt động

Không định nghĩa lại tài sản mã hoá mà xác định từng hoạt động cụ thể — giữ tài sản cho khách hàng, khớp lệnh, phát hành token neo giá — rồi áp nghĩa vụ tương ứng từ pháp luật hiện hành. Triển khai nhanh hơn, nhưng dễ để lại khoảng trống ở các mô hình kinh doanh mới không khớp với hoạt động nào đã liệt kê.

Mô hình ba: chờ và quan sát

Không ban hành khung riêng, xử lý từng vụ việc theo pháp luật hiện hành. Rẻ nhất về mặt hành chính trong ngắn hạn. Chi phí nằm ở chỗ khác: doanh nghiệp trong nước đăng ký pháp nhân ở nước ngoài để có sự chắc chắn, kéo theo cả nhân sự, doanh thu và cả khả năng giám sát.

Hàm ý

Không mô hình nào tối ưu tuyệt đối, nhưng có một điểm chung ở các nước chuyển đổi thành công: họ công bố lộ trình trước khi có quy định hoàn chỉnh. Doanh nghiệp chịu được sự nghiêm ngặt, nhưng khó chịu được sự không biết. Một lộ trình có mốc thời gian, dù nghiêm ngặt, vẫn giữ được doanh nghiệp trong nước tốt hơn một khoảng trống kéo dài không thời hạn.